ESG is een norm geworden voor modern beleggingsbeheer, maar het empirische bewijsmateriaal over de rendementseffecten van ESG-prestaties is schaars.
Gepubliceerd in PropertyNL Magazine nr. 10, 22 oktober 2021
Bedrijven die hoog scoren op ESG-volledigheid, hebben ook de neiging om hoger dan gemiddeld te scoren op ESG-prestaties. Misschien is er sprake van omgekeerde causaliteit, waarbij slecht presterende bedrijven ervoor terugschrikken om hun ESG-gegevens volledig te rapporteren. Bovendien zijn de ESG-scores hoger voor de grotere bedrijven.
Er blijkt een positief en significant effect te zijn voor ESG-volledigheid en ESG-prestaties voor de ESG-aspecten energie en broeikasgassen. Blijkbaar herkennen en waarderen aandelenbeleggers de vooruitgang die Europese beursgenoteerde vastgoedbedrijven boeken op het vlak van hun reductie in energieverbruik en uitstoot van broeikasgassen. Bovendien verhoogt volledigheid op ESG-gebied ook het rendement op het gebied van energiecertificering, sociale impact en bestuursscores. Hoe meer ondernemingen hierover rapporteren, hoe beter deze latere rendementen evolueren. Het is nog te vroeg om te zeggen of de feitelijke prestaties op de ESG-maatstaven ook leiden tot outperformance van aandelen.
Deze resultaten zijn belangrijk voor beleggers en fondsbeheerders, omdat ze aantonen dat ESG niet alleen van belang is, maar zich dankzij Epra’s sBPR ook snel ontwikkelt tot een transparante kwaliteit van beursgenoteerde vastgoedondernemingen. De mate waarin ondernemingen meewerken aan initiatieven zoals de sBPR-database kan hen helpen om hun rendementsprofiel te verbeteren.
Het rapport Measuring the ESG impact on Listed Real Estate Performance Investment van Dirk Brounen (Tias), Gianluca Marcato (Henley Business School) en Hans Op ’t Veld (PGGM) is te downloaden op www.epra.com