AEW, de vastgoedbeleggingstak van vermogensbeheerder Natixis IM, ziet de toekomst zonnig in. ‘Het Europese vastgoed krabbelt op.’ De rendementen gaan de komende jaren naar meer dan 8%.
Voor dit jaar verwacht AEW een transactievolume van € 200 mrd, volgend jaar zou dat kunnen groeien naar € 220 mrd. De liquiditeit in de markt is terug en de aanvangsrendementen dalen, zo signaleert AEW. Uitgaande van een eigen basisscenario denkt AEW dat de rendementen van hoogwaardig vastgoed op A-locaties tussen 2026 en 2030 gemiddeld 8,4% per jaar zullen bedragen. Dat geldt voor alle twintig landen binnen de Europese scope van AEW.
Beste vooruitzichten voor Britse kantorenmarkt
Het Verenigd Koninkrijk blijft de best presterende markt met 10,3% per jaar over een periode van vijf jaar. De Benelux zit volgens AEW net onder het Europese gemiddelde. Prime kantoren leveren de hoogste rendementen: 9,3% per jaar. De verdere daling van de netto-aanvangsrendementen wordt volgens AEW bevorderd door de stevige onderliggende bezetting en het positieve sentiment onder managers. Na de kantoren volgen de exclusieve winkelcentra (8,6%), logistiek (8,4%). De woningmarkt en winkelstraten blijven achter met verwachte rendementen van minder dan 8%.
Onderverdeeld naar segmenten en landen is logischerwijs de Britse kantorenmarkt het best presterende onderdeel, met een verwacht jaarrendement van 12,4%. De Nederlandse kantorenmarkt staat nog net in de top 10 met een verwacht rendement van 9%. De markt voor winkelcentra in Spanje, Duitsland en het VK ziet er ook goed uit, met rendementen van tegen de 10% of meer. Op logistiek gebied denkt AEW aan Polen en het VK als koplopers met rendementen van meer dan 9%.
Leningvoorwaarden gunstig
Verder verwacht de belegger dat de transactievolumes aantrekken omdat schuldfinanciering voor beleggers nog altijd waarde toevoegt ten opzichte van eigen vermogen: de financieringsvoorwaarden blijven gunstig. ‘De huidige extra spread van 160 basispunten tussen prime vastgoed en staatsobligaties blijft naar verwachting stabiel en ligt opnieuw in lijn met het niveau van vóór de jaren van kwantitatieve verruiming.’
Markt herstelt
Hans Vrensen, head of Research & Strategy Europe bij AEW, ziet dat de markt tot rust komt en zich herstelt. ‘De Europese vastgoedmarkt krabbelt op. We verwachten dat de prime-yields de komende vijf jaar nog eens met zo’n 30 basispunten dalen. Dat gebeurt ondanks de prognose dat obligatierentes door macro-economische druk licht zullen oplopen. Handelsdrempels zijn lager uitgevallen dan verwacht, maar Europa worstelt met oplopende overheidsschulden, onduidelijkheid over het handelsbeleid en aanhoudende inflatierisico’s.’
.png?w=330 "Masterclass CMS - Optoppen - dinsdag 9 december")
