Een verder herstel van de vraag naar commercieel vastgoed lijkt dit jaar mogelijk, zo constateert ING Research. De verwachte beleggingsrendementen vallen vanwege eerdere prijsdalingen en ruimte voor huurgroei weer hoger uit.
De verwachte groei van de Nederlandse economie helpt mee, zo staat in het dinsdag gepubliceerde rapport ‘Vooruitzicht voor de commerciële vastgoedmarkt’. Ook vertonen de rentes weer een stabieler verloop, wat positief bijdraagt aan het sentiment onder beleggers. Vanwege aanhoudende economische onzekerheden is volgens de economen enige voorzichtigheid wel op zijn plaats. Zo valt niet uit te sluiten dat de langere rentes, die deels bepalend zijn voor de rente op vastgoedleningen, dit jaar meer stijgen dan verwacht. Bijvoorbeeld omdat geopolitieke risico’s toenemen of omdat het beleid van president Donald Trump anders uitpakt. In dat geval kan de vraag van beleggers naar commercieel vastgoed lager uitvallen.
Mirjam Bani, ING sectoreconoom commerciële vastgoedmarkt, verwacht dat zowel het aantal transacties van beleggers, als de verkoopprijzen in 2025 kunnen toenemen. “Vergeleken met afgelopen jaren liggen de prijsniveaus lager en vertonen de rentes een minder grillig verloop. Samen met de verwachte groei van de economie (+1,3 %) helpt dit mee bij het verdere herstel van de commerciële vastgoedmarkt. Tegelijkertijd blijft voorzichtigheid op z’n plaats, omdat bijvoorbeeld het verloop van de rentes onzeker is.”
Positiever sentiment
Stabielere rentes dragen volgens ING Research aan een positiever sentiment onder beleggers. De IRS-swaprentes - die deels bepalend zijn voor de financieringskosten - vertoonden afgelopen paar jaar een stabieler verloop. Dat helpt om de risicoperceptie van vastgoedbeleggers te verlagen. Daarnaast ligt de 5-jaars IRS swap rente sinds het hoogtepunt in het derde kwartaal van 2023 90 tot 100 basispunten lager. Wel verwacht Bani dat de lange kapitaalmarktrentes dit jaar iets op lopen: 10-jaars kapitaalmarktrente + 30 basispunten en 5-jaars IRS swap rente + 15 basispunten. “De uitfasering van het opkoopprogramma van de ECB en hogere Amerikaanse groei- en inflatieverwachtingen zijn de belangrijkste oorzaken. Voor kortere kapitaalmarktrentes is er ruimte voor wat daling, omdat we verwachten dat de ECB de beleidsrente verder zal verlagen naar 1,75%”, aldus Bani.
De groei van het aantal transacties blijft dit jaar wel beperkt, schrijft ING Research. Dat komt deels door de toenemende voorkeur van beleggers voor duurzame panden. Met name in het kantorensegment zijn minder duurzame panden op minder goede locaties minder goed verkoopbaar. Daarnaast zal de geplande verlaging van de overdrachtsbelasting op woningen van 10,4% naar 8% per 2026 het aantal transacties van huurwoningen dit jaar afremmen. Beleggers zullen vaker geneigd zijn om aankopen uit te stellen tot 2026.
