De nettowinsten van de internationale adviseurs stonden vorig jaar onder druk. Van algehele malaise is echter geen sprake, met stabiele omzetten van Savills, CBRE en Colliers en aantrekkende beurskoersen. Een vergelijking van de top-5 in het vastgoedadvies.
Gepubliceerd in PropertyNL Magazine nr. 4, 19 april 2024
In maart inventariseert PropertyNL jaarlijks de dealflow van beleggings- en huurtransacties.
De transactiepraktijk is voor met name de grote, wereldwijd opererende vastgoedadviseurs echter slechts een klein deel van de dienstverlening.
Koersontwikkelingen
Daarom is in de vorige editie voor deze Big Five ook een link gelegd naar andere criteria, zoals marktkapitalisatie en beurskoers van vastgoedadviseurs. De strekking van het verhaal in maart was dat een investeerder die twee jaar daarvoor, in maart 2022, zijn geld in een vastgoedadviseur had gestoken, daar gemiddeld niet veel plezier aan had gehad. Dat neemt niet weg dat andere instapmomenten een heel ander beeld kunnen geven. Zo kijken de meeste partijen hoe zij het jaar zijn doorgekomen met een instapmoment op 1 januari 2023 en een peilmoment op oudjaar 2023. Dan scoort met name Colliers (+37%), terwijl ook CBRE (19%), JLL (17%) en Savills (17%) kunnen terugzien op een aantrekkelijke koersontwikkeling. Alleen Cushman & Wakefield (–15%) deed het vorig jaar minder goed op de beurs. Van algehele malaise in het internationaal vastgoedadvies is dus geen sprake als we de beurs als maatstaf nemen.
Global competitor analysis
In deze editie gaan we met een ‘global competitor analysis’ dieper in op de jaarresultaten van 2023 ten opzichte van 2022. Daarbij valt op dat bij alle vijf de omzet onder druk is komen te staan, maar dat bij respectievelijk Savills, CBRE en Colliers de krimp gering was, en bij JLL en Cushman & Wakefield fors.
Op het gebied van nettowinst – een vrije vertaling van adjusted Ebitda – is het beeld totaal anders dan bij de beurskoersen of omzetcijfers. Alleen Colliers wist deze winst vorig jaar redelijk op peil te houden. De andere vier hebben allemaal te maken met een teruggang van rond de 40%. Dat deze teruggang alleen bij Cushman & Wakefield op de beurs leidt tot koersverlies valt te verklaren. Beleggers kijken bij deze vastgoedadviseur naar de gestegen rentelast, die bij Ebitda buiten beschouwing blijft.
Interessant is dat Colliers ook qua marge de lijst aanvoert, gevolgd door JLL en Cushman & Wakefield. Marktleider CBRE scoort op de meeste lijstjes het hoogste, maar hier blijkt dat grote organisaties ook nadelen kennen. Op Cushman & Wakefield na valt echter voor alle vier de internationale vastgoedadviseurs een toppositie te claimen.
