Vastgoedbeleggers rekenen komend jaar niet op een breed herstel in de markt. Voor rendement zijn ze steeds meer aangewezen op verhuur en beheer, concluderen PwC en het Urban Land Institute.
Ze trekken die conclusie uit het rapport Emerging Trends in Real Estate Europe 2027, waarvoor het sentiment werd gepeild onder bijna 1.500 Europese vastgoedprofessionals. Die rekenen niet op een aanhoudende opleving van de beleggingsmarkt: ze voorzien aanhoudend beperkte liquiditeit, hoge financieringskosten en verschillen tussen vraag- en biedprijzen. Daarom zoeken beleggers rendement steeds meer in lagere energiekosten, hogere huurinkomsten, beperking van leegstand en inspelen op veranderende gebruikerswensen.
De aanhoudende onderwaardering van beursgenoteerd vastgoed zorgt ook voor een consolidatie bij vermogensbeheerders en beleggers, die schaalgrootte zoeken, aldus het rapport. Het rapport signaleert zelfs 'een golf van fusies en overnames'.
Beleggers zien meeste kansen in datacenters en energie
Datacenters en energie-infrastructuur zijn volgens de ondervraagden de beste investeringen, dankzij digitalisering, elektrificatie en de energietransitie. Een op de drie respondenten noemt infrastructuur de belangrijkste concurrerende beleggingscategorie. Desondanks zijn er toenemende zorgen over datacenters vanwege beperkte netcapaciteit, waterverbruik, maatschappelijke weerstand en een mogelijke AI-zeepbel.
Zes van de tien hoogst gewaardeerde vastgoedsegmenten zijn trouwens vormen van wonen, zorgappartementen, studentenwoningen en sociale huur. Dat weerspiegelt de EU-brede behoefte aan woningen, ondanks de hoge bouwkosten, regelgeving en betaalbaarheidsproblemen. Europees gezien werd er in 2025 het meest in huurwoningen geïnvesteerd (€ 41 mrd). Senioren- en studentenwoningen waren samen goed voor een beleggingsvolume van € 22 mrd. Kantoren in de stedelijke omgeving vormden met € 32 mrd de op een na grootste beleggingscategorie, voor logistiek (€ 28 mrd) en hotels (€ 23 mrd). Datacenters vormen met € 9 mrd nog een relatief bescheiden segment, terwijl de vastgoedcategorieën waar beleggers nog altijd veel geld in steken, juist kritischer worden bekeken: kantoren en logistiek staan niet in de top 10 van interessante segmenten.
Klimaatbestendigheid
Een andere bevinding van PwC en ULI is dat klimaatbestendigheid steeds hoger op de agenda komt, naast CO2-reductie. 59% van de respondenten denkt dat klimaatadaptatie de komende vijf jaar veel belangrijker wordt. Betrouwbare energievoorziening en lagere exploitatiekosten zijn ook prioriteiten. Verduurzaming wordt steeds nadrukkelijker gekoppeld aan financieel rendement. De grootste zorgen van vastgoedbeleggers zijn de internationale conflicten, hogere bouwkosten en de renteontwikkelingen.
Amsterdam zakt een plaats op de lijst van meest interessante steden voor vastgoedbeleggers en bezet nu de zesde positie. Milaan is nu vijfde; Londen, Madrid en Parijs vormen de stabiele top 3.
Nederland: zorgen over woningmarkt
Transacties zijn in de Nederlandse markt schaars, aldus de onderzoekers, omdat verkopers niet bereid zijn genoegen te nemen met de prijzen die Nederlandse beleggers op basis van hun rendementseisen willen betalen. De onderzoekers zien op de lange termijn nog steeds een sterke fundament onder de woningmarkt, maar kosten, financieringslasten, trage oplevering en onvoldoende regelgeving en politieke overeenstemming over ruimtelijke planning maken de vooruitzichten op de kortere termijn minder zonnig. 'Marktpartijen benadrukken dat investeringen in woningen en zorgvastgoed alleen doorgaan als de prijs aantrekkelijk genoeg is, ongeacht hoe groot de vraag is.'
'Vernederlandsing' onderwijs
PwC benoemt ook de sterke huurstijgingen in de logistieke sector en de vastlopende ontwikkeling van nieuw logistiek vastgoed en datacenters door verzet van gemeenten. Een zwak punt is het dalende aantal internationale studenten, 'als gevolg van de vernederlandsing van opleidingen in het hoger onderwijs'. Dat zet de markt voor studentenhuisvesting onder druk.
