ING twijfelt aan winstprognose Unibail-Rodamco-Westfield

Uit de cijfers van Unibail-Rodamco-Westfield over Q1 2019 blijkt dat de bruto huurinkomsten zijn gestegen met 73%. Voor de winkelcentra zijn de huurinkomsten met 37,6% gestegen naar € 514,4 mln ten opzichte van Q1 2018. De samenvoeging met Westfield is daar de oorzaak van: de centra van Westfield in de VS droegen € 111,1 mln aan huurinkomsten bij, die in het het VK € 27,0 mln. Unibail-Rodamco-Westfield heeft momenteel een totale portefeuille van € 65 mrd.

In de Europese landen waar Unibail-Rodamco van oudsher actief is, werden voor de winkelcentra in Frankrijk (+3,7%), Central Europa (+3,5%) en Oostenrijk (+3,2%) meer bruto huurinkomsten binnengehaald. In Nederland werd € 17,2 mln aan bruto huurinkomsten gegeneerd, -1,4% minder dan in Q1 2018 en in Duitsland met -1,2% (€ 25,2 mln) eveneens minder. Ook in de Nordics (-4,9%, € 36,0 mln) en Spanje (-9,1%, € 41,5 mln) waren de huurinkomsten lager.

Voor de Nordics en Spanje geldt echter dat hier winkelcentra zijn verkocht. In totaal heeft Unibaul-Rodamco-Westfield in het afgelopen jaar € 3 mrd aan winkelcentra en kantoren verkocht. De verkoopprijzen lagen gemiddeld op een netto aanvangsrendement van 4,5% en 7,2% boven boekwaarde.

Twijfels ING
Unibail-Rodamco-Westfield heeft aangekondigd nog eens voor € 3 mrd te willen verkopen. Voor 2019 verwacht Unibail nog steeds een daling van de aangepaste terugkerende winst per aandeel tot € 11,80 à 12,00, van € 12,92 in 2018. Het vastgoedbedrijf handhaaft de prognose de winst van 2019 tot 2023 met gemiddeld 5 tot 7% per jaar te kunnen laten groeien op een voor de geplande desinvesteringen aangepaste basis.  

Daar twijfelen de analisten van ING echter aan. De analisten denken dat de geplande desinvesteringen een grote impact zullen hebben. Zij verwachten eerder een winstgroei van 0 tot 2% dan van 5 tot 7%. Ze gaan daarbij uit van verdere desinvesteringen in de VS.