Private equity heeft met overnames de afgelopen jaren bij onder meer de medische sector, accountants en verzekeringsbedrijven voor een consolidatie gezorgd. De bouw is de volgende sector die ermee te maken krijgt, aldus Aeternus Corporate Finance.
Het adviesbureau bracht de bouwmarkt in kaart en zag dat er na jaren van krimp voorzichtig herstel in zicht lijkt. De volumegroei bedraagt de komende jaren volgens verwachting enkele procenten, mede dankzij het aanhoudende woningtekort.
Tegelijkertijd nemen investeerders, private equity-partijen en grotere familiebedrijven ondernemingen over, waardoor er een samenklontering van bedrijven plaatsvindt. Het aantal overnames in de bouwketen is de afgelopen jaren volgens Aeternus zichtbaar toegenomen. Het bureau wijst op de overname van Giesbers door Trebbe en de uitbreiding van KlokGroep met Adriaan van Erk. 'Hurks ging over naar Ballast Nedam, mede omdat opvolging ontbrak en de verkoper zocht naar een partij die de jarenlange cultuur en werkwijzen respecteert. Dit patroon ziet Aeternus vaker terug in de markt.'
Private equity rukt op
Private equity was nooit happig op de bouwsector vanwege onvoorspelbare omzetten en lage marges, maar dat is nu anders door de langdurige vraag naar woningen en de fragmentatie van de markt. 'Naast private equity zoeken ook grotere familiebedrijven actief naar familiebedrijven zonder opvolging. Buy-and-build staat nadrukkelijk op de agenda.'
5 à 6 maal de winst
Overnemende partijen kijken volgens Aeternus vooral naar de kwaliteit van het orderboek en de kwaliteit van het managementteam. Voor bouwbedrijven zouden investeerders 4,6 tot 6,4 maal de Ebitda, grofweg de winst voor belasting, willen betalen. Bouwondernemers zouden een overname moeten overwegen, vindt Aeternus: 'Voor ondernemers in de bouw is dit het moment om strategisch vooruit te denken. Een bedrijfsoverdracht gaat niet van de ene op de andere dag: het vraagt voorbereiding, tijd en de juiste partners. Wie investeerders wil toelaten of vanwege persoonlijke overwegingen overweegt te verkopen, doet er verstandig aan om voorbereid te zijn, en niet te wachten totdat de urgentie zich aandient.'
