Allianz heeft grote planen met het vastgoed in continentaal Europa – eindelijk een baken in de vastgoedstorm van 2012. Door Wabe van Enk PropertyNL Magazine nr. 2, 10 februari 2012
Allianz heeft grote planen met het vastgoed in continentaal Europa – eindelijk een baken in de vastgoedstorm van 2012.
Door Wabe van Enk
PropertyNL Magazine nr. 2, 10 februari 2012
Het Urban Land Institute (ULI) is in moeilijke tijden traditioneel op zijn best. Volgens Emerging Trends van het instituut wordt 2012 ‘het slechtste jaar ooit’, dus alle kans. De organisatie heeft zijn bestaan namelijk te danken aan de Great Depression in de jaren dertig, toen wanhopige architecten, stedenbouwkundigen, ontwikkelaars en beleggers in Amerika de koppen bij elkaar staken en het kennisinstituut oprichtten.
Inmiddels is ULI niet alleen in Amerika een begrip maar ook in Europa, met Property- EU als partner vanaf het begin, nu vijf jaar geleden. Sindsdien hebben vele grootheden van binnen en buiten het vastgoed jaarlijks hun weg naar ULI in Parijs weten te vinden. Toch miste dit jaar een echte goeroe die weg uit het dal wist aan te wijzen. Zeker, er waren grote sprekers, zoals Amlan Roy van Credit Suisse met spannende visie op demografie, maar de als vanouds toegestroomde ‘industryleaders’ konden toch niet het verschil maken.
Als er geen goeroes zijn, blijven ‘bazen’ over: wie maakt het in Europa en wie niet? Dat zijn niet meer de Nederlandse partijen. Zij kwamen in de top met deals van PropertyEU dan ook niet voor, alhoewel de facto de rol van Nederlandse instituten nog heel groot moet zijn. Met mensen zoals Jan de Kreij (voormalig baas van Rodamco, Corio) en de top van pensioenfondsen en verzekeraars was dat vroeger op ULI-conferenties wel anders. Gelukkig was daar Menno Maas als CEO EMEA van DTZ, maar dan wel vanuit Londen in een forum over Azië.
Los van deze nationale bespiegelingen, draait het in vastgoed in Europa om Allianz. Dat werd gevisualiseerd door de opening en sluiting door Olivier Piani, CEO van Allianz Real Estate, maar ook gematerialiseerd met grote deals en investeringsplannen. De Italiaans klinkende Piani studeerde in Parijs en heeft een MBA van Stanford op zak. Hij deed ervaring op bij de (hopeloze) herstructurering van Paribas en klom op tot Europese baas van GE Capital Real Estate – een investment manager met alleen in Europa al € 17 mrd onder zijn hoede.
Sinds een paar jaar zit hij bij de grootste Europese verzekeraar, Allianz, met in tegenstelling tot bijvoorbeeld ING wel grote plannen voor vastgoed. In 2009 is Allianz Real Estate opgezet en Piani kwam vorig jaar op de lijst van PropertyEU binnen op de tiende plaats van kopers met € 911 mln aan investeringen. Het merendeel van de investeringen werd gedaan in Frankfurt en Parijs. Dit jaar trapte Piani ambitieus af met de overname van twee kantoren van Credit Suisse, opnieuw in Parijs voor € 260 mln tegen netto aanvangsrendementen van 6%.
In de editie van PropertyEU stond over deze transactie een interview. Hierbij zal het als het aan Piani ligt niet blijven. Hij wil dit jaar nog € 3,5 mrd gaan wegzetten op de continentaal Europese markt. Daarbij denkt hij zowel aan ‘echte’ investeringen als ook aan het nemen van hypothecaire leningen. Piani spreekt daarbij over een target van portfolio voor Allianz als hypotheekbank van € 5 mrd. Dat is ten opzichte van Nederlandse vastgoedbanken zoals ING Real Estate Finance en FGH Bank nog bescheiden, maar alle nieuwkomers op de financieringsmarkt met open loketten worden op de markt verwelkomd, ook al zal het niet de bedoeling zijn om bank te gaan spelen. Dat past niet bij de Solvency II-eisen voor verzekeraars. Het gaat om het verpakken van leningen met risicoprofielen die bij verzekeraars passen. Opvallend is dat deze trend haaks staat op wat de Nederlandse bank/verzekeraars aan het doen zijn: activiteiten splitsen.
Allianz richt zich bijna geheel op de continentaal Europese markt, omdat de verzekeraar weinig premie-inkomsten uit het Verenigd Koninkrijk krijgt. Dit is dan weer een kleine compensatie voor het feit dat de opkomende groep beleggers uit het Verre Oosten vrijwel allemaal in Londen terecht komen en voor slechts een klein beetje in Parijs, zo bleek bij de ULI. Andere steden, waaronder alle Nederlandse, hebben nauwelijks noemenswaardige aantrekkingskracht op Aziatische beleggers.
Piani stond ook op een andere manier model voor het Europese vastgoed van 2012. In de markt is een tijdelijk tekort aan vermogen, maar dit uit zich nog meer op de markt voor vreemd vermogen dan op de markt voor eigen vermogen. Institutionele beleggers zullen toch iets meer gekoesterd worden dan in het verleden en dat zal ook invloed kunnen hebben in Nederland. (Zie ook komende editie van PropertyNL met JLL).
