Duurzaamheid is stilaan een hygiënefactor onder vastgoedfondsen. Maar loont het al om op kop te lopen, of gaan hier de kosten nog voor de baten uit?
Gepubliceerd in PropertyNL Magazine nr. 2, 28 februari 2025
In een whitepaper van Dirk Brounen en Maarten van der Spek, docenten van de Executive Master of Real Estate van Tias, worden de datasets van Gresb (over duurzaamheid) en Inrev (over fondsprestaties) samengevoegd en geanalyseerd. Het onderzoek levert een aantal belangrijke lessen op over ESG-benchmarking, rendementen en de factoren die deze drijven.
De auteurs gebruiken de Global Real Estate Sustainability Benchmark (Gresb) als middel om de prestaties van Europese niet-beursgenoteerde fondsen beter te begrijpen. Door de gegevens van Gresb en Inrev te combineren, zijn drie waardevolle lessen te trekken over een markt waarin informatie nog steeds schaars is. Ten eerste blijkt deelname aan ESG-benchmarking niet willekeurig te zijn. De vroege deelnemers aan Gresb waren grote fondsen met weinig vreemd vermogen, twee factoren die overeenkomen met hoge rendementen. Ten tweede: hoewel fondsen die deelnemen aan Gresb beter presteren dan fondsen die dat niet doen, kan het grootste deel van dit verschil worden verklaard door andere factoren, zoals marktrisico, bedrijfsgrootte en het aandeel vreemd vermogen. Ten derde documenteren de auteurs relevante effecten van ESG-, management- en prestatie-subscores op de rendementen, gedreven door closed-end fondsen.
De whitepaper van Dirk Brounen en Maarten van der Spek is te downloaden op www.tias.edu/kennis/dossiers
